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12月规模以上工业企业利润数据简评:非经营性因素冲击12月工业企业利润

2020-02-04 09:41

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经济效益:工业企业经营状况基本稳定。利润率出现小幅回升,成本与11月基本持平,生产经营效率平稳。12月份工业企业应收账款周转天数和产成品周转天数小幅下行。企业资产负债率(12个月滚动)平稳上升。

行业动态:行业利润增速分化较大。细分行业中,28个行业盈利同比增加,13个行业减少。本月表现较好的行业仍然是黑色金属矿采选业,连续12个月高速增长。涨幅最高的5个行业为黑色金属矿采选业、电力、热力的生产和供应业、专用设备制造业、橡胶和塑料制品业、以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,分别上涨396.5%、19%、12.9%、12%和21.7%。

12月工业企业利润回落

本月工业企业利润增速重新降至负区间,12月同比增速录得-6.3%。从工业企业经营数据来看,12月经营相对稳健,考虑到12月工业增加值及PPI数据相对回暖,我们认为,非经营性因素拉低了12月工业企业利润数据。分项上看,12月工业企业生产仍然较好,周转率小幅回升。行业结构上看,专业设备行业、电气机械及器材制造业表现较好,高技术产业仍有不错增长。原料材料行业受到跌幅较大。目前,考虑到春节及疫情的升级,2020年1-2月工业增加值及工业企业利润将有进一步回落。

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规模利润:非生产因素拉低12月工业企业

在12月工业增加值和PPI回升的情况下,12月工业企业利润同比大幅回落,超过市场预期。根据统计局统计,个别行业及企业2019年大幅计提资产减值损失,影响规模以上工业企业利润增速比上年下降1.2个百分点。

从生产经营方面看,收入回升,成本持平。每百元资产主营业务收入显著回升至92.4元,采矿业、制造业和公用事业行业每百元资产主营业务收入分别为47.1元、108元和43元。每百元主营业务收入中的成本较11月份小幅回落至84.08元;采矿业、制造业和公用事业行业每百元主营业务收入中的成本分别为72.84元、84.29元和88.2元。资产负债率回落0.3个百分点至56.9%;产成品周转天数和应收账款周转天数平稳回落。

12月工业企业利润同比增速由正转负;本月生产经营周转情况与11月相比基本稳定,略有好转;库存增速回升,资产负债率企稳。单月工业利润增速回落至-6.3%,非经营性因素是12月工业企业利润回落的主要原因。

摘要

从生产经营数据来看,12月工业企业仍然以平稳为主。主营业务收入利润率自7月以来维持在5.8%上下;成本基本稳定,12月每百元主营业务成本较11月小幅下降,至每百元84.08元。生产经营周转天数小幅回落,资产负债率平稳上升。产成品库存增速上行,目前时点,亦难言主动补库存开启。

规模利润:2019年12月工业企业利润5883.9亿元,单月同比下降至-6.3%,较11月的5.4%回落11.7个百分点。2019年12月份工业企业营业收入累计105.8万亿元,累计同比增速3.8%,较1-11月回落0.6个百分点;利润61995亿元,累计同比增速-3.3%,回落1.2个百分点;经PPI调整后,12月实际营业收入同比增速为4.1%,较1-11月回落0.6个百分点。ROA和ROE(12月滚动)企稳。

正文

2019年12月行业利润依旧较大,细分行业中,28个行业盈利同比增加,13个行业减少。本月表现较好的行业仍然是黑色金属矿采选业,连续12个月高速增长。涨幅最高的5个行业为黑色金属矿采选业、电力、热力的生产和供应业、专用设备制造业、橡胶和塑料制品业、以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,分别上涨396.5%、19%、12.9%、12%和21.7%。供给侧行业表现依然不佳,化学纤维制造业、化学原料及化学制品制造业、有色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业、以及石油、煤炭及其他燃料加工业跌幅靠前,分别为-19.8%、-25.6%、 -28.8%、37.6%和-42.5%。从主要工业品方面来看,拖拉机产量增长较快,侧面反映基建行业景气度回升。

2019年12月工业企业营业收入累计105.8万亿元,累计同比3.8%,较1-11月增速回落0.6个百分点;累计利润总额61995亿元,累计同比增速-3.3%,较1-11月下行1.2个百分点;经PPI调整后,2019年12月实际营业收入累计同比增速为4.1%,较1-11月增速下行0.6个百分点。2019年12月份,工业企业12个月滚动ROA和ROE企稳,分别为5.39%和12.50%。

行业动态:行业利润增速分化较大

本月工业企业利润增速重新降至负区间,12月同比增速得-6.3%。从工业企业经营数据来看,12月经营相对稳健,考虑到12月工业增加值及PPI数据相对回暖,我们认为,非经营性因素拉低了12月工业企业利润数据。分项上看,12月工业企业生产仍然较好,周转率小幅回升。行业结构上看,专业设备行业、电气机械及器材制造业表现较好,高技术产业仍有不错增长。原料材料行业受到跌幅较大。目前,考虑到春节及疫情的升级,2020年1-2月工业增加值及工业企业利润将有进一步回落。



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